简介：2015年8月，国务院施行了《基本养老保险基金投资管理办法》，各省、自治区、直辖市人民政府可以作为基本养老保险基金委托投资的委托人，委托专业投资管理机构积极开展基本养老保险基金投资运营活动。经过此后一年多的打算，有资格的基本养老保险基金投资管理人产生，基本养老保险基金投资预计将在2017年了解前进。然而，即使经过这么多年的重复辩论，社会的广泛体现依然是激动与忧虑共存。

其中一个最重要忧虑就来自监管体系。按照《基本养老保险基金投资管理办法》，基本养老保险基金监管依然延用了多方联合监管的模式，即：人力资源和社会保障部、财政部依法对代为机构、托管地机构、投资管理机构及涉及主体积极开展养老基金投资管理业务情况实行监管，人民银行、银监会、证监会、保监会按照各自职责，对托管地机构、投资管理机构的经营活动展开监督。将这种监管模式运用于基本养老保险基金投资运营，必须解决问题以下四个难题：第一，作为业务监管主体的人力资源和社会保障部、财政部面对更进一步提高监管能力的压力。

虽然由人力资源和社会保障部、财政部负责管理监管的各类社会保障基金早已很多，特别是在对全国社保基金和企业年金基金的投资运营监管上累积了比较丰富的经验，但是，考虑到各地分别委托专业机构展开基本养老保险基金投资运营的复杂性，他们的监管能力必须更进一步提高，特别是在引入专业人才上。然而，作为政府部门，他们在人员编制、经费支出等方面面对较强的约束，制约其监管能力的大幅度提高。

第二，各类监管机构之间的协同作战能力将面对考验。在这种监管体系下，人力资源和社会保障部熟知基本养老保险政策法规，财政部熟知涉及的财政事务，人民银行、银监会、证监会和保监会都熟知各自领域的经营活动，联合构筑了基本养老保险基金投资的监管网。这种监管网要很好地发挥作用，必须各个监管机构不具备较强的协同作战能力。这拒绝在这些机构之间创建更加流畅的交流与信息分享机制，以及协同解决问题明确问题的常规性制度决定。

第三，基本养老保险基金投资委托人的监督能力亟需提高。在这种多头监管体系下，基金投资委托人一般来说不会被置放中心方位，肩负起征选投资管理人、评估投资管理人业绩等一系列最重要愿景。

按照《基本养老保险基金投资管理办法》，作为基本养老保险基金投资的委托人，省、自治区、直辖市人民政府可登录省级社会保险行政部门、财政部门主办明确事务，也就是说，是由这两个省级政府部门在实际遵守委托人的主要职责。然而，从目前情况看，这两个省级政府部门在监督基本养老保险基金投资运营上面对着与他们的上级部门类似于的难题，而且，他们在专业人才、监督经验等方面有可能不存在更大严重不足。

第四，基本养老保险基金投资容许政策应当及时必要调整。对养老基金投资实施严苛监管必须专门监管机构;对养老基金投资实施谨慎监管，一般不必须专门监管机构，而不会构成多方联合监管的局面。

而我国基本养老保险基金的投资监管虽使用了多方联合监管模式，但又实施了较为严苛的投资容许，例如，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得低于养老基金资产净值的30%。这些投资容许，从短期看或许更加不利于确保基金的安全性，但从长年看，可能会严重影响基金资产的优化配备，必须根据环境变化及时作出调整。

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